当前全球所有国家在2020年的预期上都出现一个共同变化，即经济增速下降，通胀水平提高。其中反映的是在全球脱钩情况下，原来的业务模式、商业模式发生了变化。过去我国维持了相当长时间的高增长和低通胀，前提是逐渐加速的全球化。随着全球化减速，经济增长放缓。从全球来看，增长下降和通胀上升正在联系在一起，体现为2020年的主旋律。

        当前并不处于任何周期的起点，红利来自于“风险-收益”关系过度扭曲之后的修正，这个过程带来的红利会是经济增长红利的几倍。

         企业大才是美，目前中国的企业还不够大、不够强，龙头企业增长中枢和估值水平有进一步提升机会。资本市场估值开始和研发相关联，而不再是简单的和业务、行业本身关联。唯变不破，只有变才能带来无尽的红利，企业只有变才能带来不同的想象空间。
        2020年是全面建成小康社会的决胜之年，也是三大攻坚战的达标之年。为了实现GDP 相对2010 年翻一番的目标，2020 年GDP 增速或需维持在5.8%以上。随着库存周期从主动去库存向被动去库存的切换，GDP增速将展现出韧性，PPI同比有望企稳回升，而CPI同比将高开低走，成为影响名义GDP的主要因素。

        为应对稳增长的挑战，公开市场操作利率与存款准备金率或进一步下调以降低实体经济融资成本。社融与名义GDP 相匹配的目标或稳中略松，但资管新规过渡期安排是影响社融的不确定因素。