我们经常在媒体上看到某公司获得了 X 轮融资，所谓的天使轮、A、B、C 轮融资，究竟是什么意思？VC、PE 又是指什么？今天就来做一个梳理。一家初创公司，获得的第一笔投资叫做天使投资。顾名思义，天使轮的投资者就像 " 天使 " 一般，好像并不计较你创业的成败，在你公司还没有一个完整的产品和商业计划，甚至只是脑海中的一个 Idea 时，就给你真金白银的投资。天使轮投资除了给创业者提供启动资金，更大的意义是给创业者给予信任和支持，鼓励其迈出第一步，将头脑中的构思付诸实践。

      可见，天使轮的投资风险很大，因此有人将天使轮的投资人调侃为 "3F"，即 Family（家人）、Friend（朋友）和 Fool（傻瓜），因为只有这三类人才愿意冒着投资打水漂的巨大风险，给你资金让你去 " 为梦想窒息 "。当然这是夸张的说法了，实际上天使投资是一个专业性很强的工作，他们也会精挑细选评估项目，一旦投准了会获得几十倍、几百倍的回报。而且天使投资一般投入资金额较小，即便打水漂损失也不是太大。

       A 轮、B 轮、C 轮指创业公司过了种子期，从发展早期开始的第一次、第二次、第三次融资，可能后面还会有 D、E、F、G 轮，融资对象一般是 VC，也有可能是 PE，有些天使投资也会参与 A 轮融资。那么，VC 跟 PE 又有啥区别？

        VC（Venture Capital，即风险投资，又叫创业投资），主要是向初创企业提供资金支持，但比天使投资稍微后期一些。

      天使轮、A 轮、B 轮、C 轮……是按融资的时间顺序来划分的，而 VC、PE 是按照投资基金的运作方式来划分的。VC 一般采取风险投资基金的方式运作，风险投资基金在法律结构上是采取有限合伙的形式。而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。相比天使投资，风险投资显得更为谨慎，他们通常选择已经有了比较成熟经营模式的 " 潜力股 "，或处于快速成长期的创业公司，并且出手阔绰，一般 1000 万人民币起投。VC 在投资前不但要对创业项目进行专业细致的筛选、调查、估值，投了钱之后通常还要对创业公司的各项事务进行监管，并提供必要的服务，承担一部分管理工作，以确保公司把钱花在 " 刀刃 " 上。但他们并没有想要控制你的公司，而是为了追求丰厚的投资回报，最终一般会把持有的股权转让掉，或者等公司成功上市后卖出售股票获利。

        顾名思义，风险投资的投资风险也很大，打水漂的时候十有八九。不过高风险对应着高收益嘛，对 VC 机构来说，投资 10 家公司只要有一家成了，那就意味着几十倍、几百倍的收益，把看走眼投资损失的钱早赚回来了。

        美国的红杉资本、日本的软银都是世界上鼎鼎大名的风险投资机构，腾讯、百度、盛大、搜狐都曾获得美国风险投资公司的资金支持，阿里巴巴、分众传媒都得到过日本软银的风险投资。

        PE（PrivateEquity，私募股权投资）与 VC 的区别主要有两点：一是投资基金的运作形式不同，二是 PE 投资更偏企业发展后期。PE 的定义是：通过私募基金形式对私有企业（非上市公司）进行的权益性投资，将来等企业上市、被收购的时候就可以退出获利了。在中国，PE 一般是指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业投资，这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占比最大。PE 通常以基金为载体，由基金管理公司负责运作，基金管理公司公通过一系列调研考察，选出要投资的企业，并设计合理的投资方案。一般来说，成长空间巨大、财务状况良好、管理团队优秀的优质公司比较受青睐。资金来源上，基金管理公司一般会通过私下协商等非公开方式，向保险公司、风险投资公司等机构发售投资份额，为企业募集资金。